Ekonomové očekávali recesi, místo toho se dočkali silného růstu. Co neviděli přicházet?

V roce 2022 se ekonom Michael Walden domníval, že je asi dvoutřetinová šance, že americká ekonomika v příštím roce či tak nějak sklouzne do recese.

Přiznání, že se mýlili

Nyní musí tento ekonom z Raleighu v Severní Karolíně, stejně jako mnoho jiných, přiznat, že se mýlil.

"Zjevně se to nestalo," řekl.

Americká ekonomika vykázala v posledním čtvrtletí robustní růst o 3,3% na roční bázi, což je dobře nad 2%, které očekávali ekonomové. Celková míra růstu za celý rok činila 3,1%.

Tato zpráva byla "posledním hřebíkem do rakve" pro ty, kteří očekávali bezprostřední pokles, řekl Walden, čímž odporoval dřívějším obavám z recese, které nyní zdají být podceněním odolnosti ekonomiky i přes ostré zvyšování úrokových sazeb.

Jak ale přesně ekonomika unikla zpomalení?

Jak ale přesně ekonomika unikla zpomalení, které mnozí považovali za samozřejmost? Zde je několik faktorů, které odborníci přiznávají, že nečekali.

Američtí spotřebitelé prostě nechtějí přestat utrácet

Překvapivý růst ekonomiky lze vysledovat přímo zpět k zdánlivě nevyčerpatelné peněžence amerického spotřebitele, řekli ekonomové MarketWatch.

Domácnosti utrácely hotovostní rezervy, které si během pandemie vybudovaly. Využily své úspory a rozhodly se pro menší rezervy na horší časy. Během vánoční nákupní sezóny si brali půjčky, zvyšovaly zůstatky na kreditních kartách nebo využívaly služby "kup teď, zaplať později" v rekordní míře.

Je těžké říci, co přesně vede Američany k neúnavnému utrácení, říkají ekonomové.

Možná pandemie - a její řada zrušených koncertů, odložených dovolených a rozsáhlých omezení - přiměla spotřebitele utrácet více svých peněz v současnosti. Možná finanční jizvy z Velké recese vybledly a domácnosti mají méně obav z toho jít do dluhu.

Ať už je důvod jakýkoliv, data jsou jasná: Američané šetří méně a utrácejí více.

"To, co vidíme, je, že se spotřebitelé vracejí ke svému obvyklému režimu 'utratit teď, ptát se později'," řekla Beth Ann Bovino, hlavní ekonomka v U.S. Bank.

Existuje staré hospodářské přísloví, nikdy nesázet proti americkému spotřebiteli. Zdá se, že v posledních letech mnoho ekonomů - včetně Waldena - nevěnovalo pozornost tomuto varování.

"Takto bych charakterizoval svůj omyl," řekl Walden. "Podcenil jsem amerického spotřebitele, jejich touhu utrácet a jejich ochotu půjčit si, aby mohli nadále utrácet."

Trh práce zůstal silný

Trh práce se také ukázal jako odolnější, než se očekávalo, řekli ekonomové, čímž pomohl podpořit americké nákupní perpetum mobile.

Navzdory titulkům o významných propouštěních zůstala míra nezaměstnanosti po celý rok pod 4%. A nové týdenní požadavky na podporu v nezaměstnanosti stále krouží na pozoruhodně nízkých úrovních.

V roce 2023 také začal růst mezd předstihovat inflaci po měsících agresivních zvyšování cen.

"Dokud je trh práce v pořádku, mají spotřebitelé peníze na utrácení. Je to tak jednoduché," řekl Brett Ryan, hlavní ekonom v Deutsche Bank.

Přijde recese v roce 2024?

To, že spotřebitelé utráceli během roku 2023, nezaručuje, že to bude udržitelné i v tomto roce, řekli ekonomové.

"Eventuálně, a myslím, že tento rok může být výmluvným rokem, to začne zpomalovat a domácnosti se stanou trochu více obezřetnými - budou hledat jistoty - více než v posledních dvou letech," řekla Bovino.

Američané bezstarostně nahromadili dluhy

Celkový spotřebitelský úvěrový dluh vzrostl v listopadu o 23,7 miliardy dolarů, uvedl Federální rezervní systém, což je největší nárůst za rok. To znamená, že celkový dluh spotřebitelů, míra toho, kolik peněz si lidé půjčili, poprvé v historii přesáhl 5 bilionů dolarů.

A celkový dluh, který Američané dluží na svých kreditních kartách, také v roce 2023 dosáhl rekordních výšin.

Znamená to, že stále existuje šance na případné zpomalení?

"Já jsem na nějakou dobu zavrhl myšlenku recese," řekl Walden. Místo toho očekává to, co nazývá "drsné" období, které nepřesáhne menší zpomalení.

Ryan stále předpokládá mírnou recesi v první polovině tohoto roku, i když "samozřejmě, jak rok postupuje, se to zdá méně pravděpodobné."

Proč byla předpověď vývoje ekonomiky tak obtížná? Částečně proto, že málo ekonomů něco takového vidělo, poznamenal Ryan.

"Byl to zvláštní cyklus, který viděl mnoho věcí, které jsme nikdy předtím neviděli, kvůli pandemii," řekl. "Zdá se, že lidé stále hledají novou rovnováhu."

Zdroj: Marketwatch